半導體行業(yè)2016年整體營(yíng)收呈高速發(fā)展狀態(tài),盈利能力不足2016年度渤海半導體板塊總營(yíng)收774.31億元,同比增長(cháng)50.72%,業(yè)績(jì)增長(cháng)再創(chuàng )新高,行業(yè)呈高速發(fā)展態(tài)勢。其中同比增速超過(guò)100%的公司有2家,50%~100%的公司有4家,30%~50%的公司有7家,0~30%的公司有14家,負增長(cháng)的公司有3家。利潤方面,半導體行業(yè)整體呈盈利狀態(tài),但是盈利能力連續兩年持續下降。2016年渤海半導體整體歸母凈利潤23.91億元,同比減少18.25%;扣非凈利潤8.74億元,同比減少33.70%。
一季度半導體板塊發(fā)展態(tài)勢良好,盈利增加一季度渤海半導體板塊營(yíng)收232.60億,同比增加66.93%,歸母凈利潤虧損1.06億,同比減少117.10%。剔除涉及打印機行業(yè)的艾派克(002180,股吧),渤海半導體板塊營(yíng)收180.33億,同比增加29.42%,歸母凈利潤7.51億,同比增加20.40%。
半導體設計是半導體領(lǐng)域的核心半導體設計在三個(gè)子行業(yè)中盈利能力最好,無(wú)論是毛利率還是凈利率均是三個(gè)子行業(yè)首位。但目前我國企業(yè)大部分還處于用價(jià)格優(yōu)勢占領(lǐng)市場(chǎng)的階段,業(yè)績(jì)兩極分化嚴重。建議關(guān)注具有一定盈利能力與研發(fā)實(shí)力可以抵御行業(yè)風(fēng)險的企業(yè),推薦兆易創(chuàng )新,匯頂科技。
半導體貫穿全年的主線(xiàn):封測為王半導體封測相對獨立,雖然盈利能力不如設計,但受到商業(yè)環(huán)境的制約較小。
目前半導體產(chǎn)業(yè)向亞洲轉移,加上國家大基金的支持收購國外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)(長(cháng)電科技(600584,股吧)收購星科金朋,通富微電(002156,股吧)收購AMD封測廠(chǎng)),封測必定是中國半導體國產(chǎn)化最先突破的一個(gè)方向,我們預計今年封測仍將是半導體領(lǐng)域中業(yè)績(jì)最好的板塊,推薦華天科技(002185,股吧)。
半導體設備材料的發(fā)展是長(cháng)期而又艱苦的過(guò)程半導體設備材料由于更依賴(lài)于物理、化學(xué)、機械等傳統學(xué)科,技術(shù)壁壘反而相對難以突破,這一領(lǐng)域企業(yè)的發(fā)展更依賴(lài)于國家政策與補貼,是一個(gè)長(cháng)期而艱苦的發(fā)展道路。建議大家長(cháng)線(xiàn)關(guān)注半導體設備龍頭北方華創(chuàng )。
風(fēng)險提示半導體封測國產(chǎn)化進(jìn)展不及預期;半導體設計市場(chǎng)拓展不及預期;半導體設備研發(fā)進(jìn)展不及預期。